高芯圈 芯片半导体资讯网 大摩改口:非常看好台积电

大摩改口:非常看好台积电

作者:匿名    来源:未知   
浏览:793    发布:2022-02-14 10:06:08

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美系外资摩根士丹利(Morgan Stanley)去年曾称对台积电的投资“死钱”,不过大摩如今改口认错,在7日发出长达64页的报告,调升台积电为“加码”评等,目标价调高至780元。对此,知名半导体分析师陆行之说,半导体行业已有些结构性的改变,这被许多人忽略,认为大摩现在改变主意并不算太慢。


大摩去年开市场第一枪,对台积电调降评等,但在其最新报告当中,可发现大摩已调整看法。大摩认为,台积电正重新定价晶圆代工服务的附加价值,且在强化版3纳米制程顺利取得突破,并转向GAA架构的2纳米制程。


另外,大摩的报告提到,台积电从苹果、英特尔和索尼获得的外包机会,较先前预期更大,加上2022、2023年资本支出达高峰后,2024年资本支出负担可望显著降低,进而回馈巨大的现金流。


对此,陆行之说,大摩过去形容台积电是“死钱”,这正确说法是,相对大盘的股价表现,对台积电的投资确实是六个月的死钱。而对于大摩这次调升对台积电的评等,陆行之说,可观察到六项趋势。


陆行之说,这些趋势包括:摩尔定律趋缓、设备贵到不行,以及厂商买不到8吋旧设备,找不到8吋旧厂。另外,12吋先进制程已是台积电主导,他们说了算,市场需要多少,台积电就投资多少。还有,半导体需求遍地开花,种类繁多。最后是,12吋成熟制程可以买新设备,但折旧费用翻一翻,客户只能等供过于求。


陆行之认为,英特尔向台积电竞争,预期可以缩短差距,但四年内无法赶上。未来的观察指标,是两家公司的资本开支及研发支出,如果台积电在其中的规模还是较大,代表英特尔缩短差距面临困难,届时英特尔可能抢台积电的2纳米、1.7纳米的产能。


不过,台积电8日股价仍收黑,早盘一度涨至645 元,盘中涨幅逐渐收敛,最终下跌逾1%,跌7元,收在628元。受台积电的影响,台股大盘8日虽一度重返“万8”关卡,但最终涨幅因台积电翻黑而收敛,最终收在17966点,涨66点。


近年台湾的半导体实力受到关注,据CRIF中华征信在8日发布的最新报告,察过去5年台湾上市公司营收成长率,半导体类股营收成长率达103.24%居冠,年度营收从2017年新台币2兆元,2021年更突破4兆元大关。


中华征信所表示,半导体类股不仅连续5年营收成长,并在2018、2020年及2021年三个年度营收成长率都超过20%。5年来半导体类股平均每年营收成长16.13%,5年营收总额由2兆元成长到超过4兆元,营收总额翻倍,已是台湾最强产业。

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