高芯圈 芯片半导体资讯网 台积电怎么会跌破“巴菲特防线”?

台积电怎么会跌破“巴菲特防线”?

作者:匿名    来源:未知   
浏览:440    发布:2023-01-09 14:25:01

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手机、PC等系统厂商全力清仓,影响IC设计和晶圆代工去库存速度,短期风暴难免,但2023下半年有望回到增长轨道。(半导体行业求职


2022年12月底,一则“台积电十大客户齐砍单”的新闻标题,再次触动市场的敏感神经。中国台湾股市面临14000点保卫战,台积电股价跌破“巴菲特防线”,所有人都想知道,电子业库存状况究竟如何?


盘点2022年供应链的状况,很快就能发现,整个电子业供应链的状况和2021年正好相反。当时半导体缺货严重,过去价格低廉的8英寸产能,一时之间奇货可居,让需要IC组装才能出货的网通、PC厂等系统公司,急得跳脚。


但是,2022年初景气急冻,系统公司首当其冲。以华硕为例,第1季库存高达2043亿元新台币,第2季更上升到2173亿元,比台积电同期帐上库存还高; 但是,2022年第3季,华硕库存1季就下降300亿元,第3季存货周转率也较第2季谷底回升。


PC业:下半年需求将转好


法说会上,华硕共同执行长胡书宾估计,华硕第4季还将减少200亿元库存,进度比预期快。胡书宾预期,原本担心如果库存去化太慢,2023年一整年商机报销; 但他认为,2023年上半年库存就有机会回到正常水位。不过,华硕预期,2023年PC产业整体产值,仍会较2022年略微下滑。


事实上,检视整个PC产业,技嘉、精英、微星等公司2022年库存都明显下降,技嘉2022年第1季库存330亿元,但第3季减为229亿元; 微星2022年第1季库存高达465亿元,第3季降为306亿元。


率先对库存风暴提出预警的佳世达董事长陈其宏,原本认为,未来有可能会有两三年的苦日子,当时他坦言看不清楚,因为欧陆战争进入冬季,不确定油价是否会高到难以控制,压抑消费。 但2022年12月21日,他改口表示,超过一半机率,2023年第2季将是景气谷底,2023年下半年需求逐步转佳。主要原因是,他认为中国大陆疫情会在1、2个月内达到高峰后趋缓,有利全球经济动能。


手机产业2022年也受到重创,根据IDC估计,2022年全球手机市场较前1年下降9.1%,2022年第3季,全球手机出货量破9年新低,全球手机大厂除苹果外都在努力打库存,小米在第3季法说会中就预期,有可能2023年初库存才会恢复正常。


手机业:苹果之外一片低迷


不过,现在半导体供应链的库存压力愈来愈大,因为,下游系统厂忙着清仓,不可能向IC设计公司大量买进芯片,但同时,晶圆代工厂如台积电,月营收还在创新高,等于不断创造IC库存。由于PC和手机是半导体重要出海口,这些公司忙着出清存货,库存效应一层层向上传递,自然会影响AMD、高通等公司的拉货意愿,最终就出现晶圆代工厂产能利用率明显下滑、IC设计客户不顾长约,也要砍单的状况。 


前外资分析师、腾旭公司投资长程正桦就认为,台积电月营收还在创新高,半导体的库存调整,恐怕才刚开始。


表面上看,各家IC设计公司有些库存状况也呈现下滑,但是,在这一波库存调整中,许多IC设计公司把交给晶圆代工厂制造的芯片,直接下令封存,这些半成品就会被放入各家晶圆厂的库存仓库中,又叫作Wafer Bank,IC设计公司的晶圆库存,其实都挂在晶圆厂的帐上。


因此,各家晶圆代工厂的库存就明显上升,联电库存第3季较第1季增加18%,力积电第3季库存较第1季增加22%,台积电的库存也增加9%,存货周转天数也持续增加。如联电的月营收从2022年9月开始,就已不再创新高,开始出现较前1月下滑的状况。


2022年12月,业界更传出成熟制程晶圆代工价格明年初开始降价,降幅达到1成,产能利用率和价格同时下降,甚至不排除部分制程开始出现亏损。


晶圆厂:台积电将最快复苏


由于台积电的产能最难取得,当其他晶圆代工厂产能利用率开始下滑后,台积电最后才会出现营收下滑的状况,几个月前就已传出,台积电先进制程产能利用率明显下滑,由于晶圆需要几个月制作,因此2023年初才会反映在营收上。但微驱科技总经理吴金荣预期,当需求回温,所有厂商还是会优先找台积电投片,台积电会是最晚下滑,最早复苏的公司。


2023年即使状况回稳,目前也还没看到V形反转的讯号,更有可能是微幅反弹,如在手机市场,IDC就估计,2022年全球手机市场下滑9.1%之后,2023年也只较前1年增长2.8%; 此外,美国景气修正的幅度和中国结束封控之后的需求力道,仍有待观察。(半导体行业人才


等到PC、手机等系统厂库存逐渐恢复正常后,这波库存风暴也将慢慢结束,因为,下游厂商把库存出清后,新年度才能推出功能更炫,价格更具竞争力的新品,到时候还是得向IC设计公司买产品。IC设计公司在这段期间也不敢随便叫停研发计划,就怕买气回温后,比产品规格、性能时输在起跑点上。


现在,所有过去两年影响经济的重要因素,如中国大陆封控、美国升息,影响力都将慢慢缩小,所有人担心俄乌战争造成全球油价狂飙的危机也未发生,库存造成的供应链波动也终将趋于平衡,库存风暴过后的机会,值得投资人细细观察。

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