高芯圈 芯片半导体资讯网 旺季不旺,但这次存储芯片下行周期更短 | 见智研究

旺季不旺,但这次存储芯片下行周期更短 | 见智研究

作者:匿名    来源:未知   
浏览:609    发布:2022-07-21 10:41:15

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进入三季度一般是半导体销售的旺季,然而今年情况不大一样,半导体的销售主力存储芯片已经跑步进入“降温期”,处于旺季不旺的情况。

当下部分存储芯片企业的库存已经堆积如山。更有甚者,大厂们的新产能在年底前也会相继投产,产能再度提高。这会让本就需求不振的存储芯片,更加雪上加霜,价格下降的速度也是频频加快,已经超出市场预期。(高芯圈

现如今,存储芯片的供过于求的关系已经非常明朗,本文的重点是:为什么要关注存储芯片的趋势变化? 如何看待本轮下降周期的程度,以及对上市公司的影响。

半导体最大市场:存储芯片销售额增长放缓
2021年,全球半导体的销售额达到了创记录的5560亿美元,同比高增26.30%。而今年半导体行业火速降温。

根据6月7日世界半导体贸易统计组织(WSTS)的发布,预计2022年全球销售额为6460亿美元,同比增长为16.3%。较去年的增长速度有10个点的下降幅度。

在2021年全球集成电路产品的细分市场中,存储芯片以35%的市场份额位居第一,其次是逻辑芯片(32%)、微处理器(17%)和模拟芯片(16%)。

根据Statista的数据显示:今年存储芯片的销售额预计为1555亿美元,较2021年几乎没有增长。存储芯片在经历了2019年价格下降去库存,2020年扩产能,于2021年销售额达仅次于2018年的高点。


存储芯分类包括内存和闪存,通常说的内存是DRAM,闪存包括NAND FLASH 和NOR FLASH。仅DRAM和NAND FLASH的市场份额就超过了95%,下游应用主要是以手机、PC、服务器为主。


NAND降幅大于DRAM,服务器成为扭转需求的关键


认为:2022年存储芯片的市场情况与2019年有非常多的共性,但也有不同。


共性在于:都是经历一轮扩产能后,库存处于非常高的水位线,并且需求衰退,价格快速下降。


差异性在于:本轮NAND下降速度将超过DRAM,是由于终端需求所致。


具体来看,上一轮存储周期自2017年和2018年销售额快速增长后,于2018年的第四季度开始下滑,是由于手机和数据中心的需求萎缩导致。


值得关注的是,手机需求下降在预期之内,而超大规模数据中心的需求放缓是突发的,直接导致了预期之外的DRAM需求极速下降。


在2018年第四季度,DRAM的价格下降了10%,出货量下降11%,到了2019年时候DRAM价格快速下降40%。这种超预期是由于超大规模数据中心的采购开始放缓。


而从这一轮来看,主要是手机和PC的需求下降,但是服务器的需求仍然保持增长。而服务器更多应用的是DRAM,手机应用更多的闪存NAND,所以会使得NAND的价格下降更快。


根据Trendforce的最新预测显示,NAND平均价格在Q3和Q4的降幅将达到-9%和-7%;而DRAM平均价格在Q3为-6%,Q4将出现回暖。


其中,很大原因来自服务器对存储芯片的供需关系改善,缓解了DRAM的价格下探。在今年Q2开始,服务器存储芯片的供应增长见顶,而需求呈现增长趋势,将会逐渐出现服务器供应短缺的情况,龙头厂商也会将未来的供应方向向服务器转移。


根据Counterpoint的数据显示:2022年全球服务器收入将同比增长17%,达到1117亿美元。而增长的重要方向主要以5G、高级性能计算和云服务数据中心扩张为主要驱动力。在砍单潮下,为何英特尔逆势提价CPU进行过分析。


而对智能手机和PC的需求下降也已是人尽皆知的事实,见智研究在半导体衰退拐点已至?一文看清产业链各环节景气度进行过分析。


新增产能加速释放,价格降幅超预期今年存储芯片的产能还在加速释放。


长江存储今年底将有NAND二期工厂投产,月产能将达到20万片,是第一期工厂产能的两倍。


三星在西安的第二家工厂于上半年开始量产,该制造基地的总产能达到每月25万片,并且还准备扩大其韩国平泽的工厂的NAND产量。


SK海力士也于5月在中国大连破土动工建设3DNAND制造工厂。


总得来看,存储的市场供应量在今年将持续攀升,价格下降也成为必然趋势。


近期价格方面:7月19日TrendForce预测NAND Flash需求未见好转,下半年市场供过于求,第三季度价格跌幅将扩大至8-13%,(此前预测降幅为5-10%),且跌势恐将延续到第四季度。


不仅如此,存储芯片DRAM的价格也仍在快速下降,6月大单优惠价创出1年半以来新低。目前,内存和固态硬盘储(SSD)厂商的降价近乎疯狂。(SSD七成的物料成本是NAND闪存)


存储芯片的市场集中程度非常高,行业格局也较为稳定,呈现寡头垄断格局。DRAM市场中三星、美光和海力士占据约八成份额;NAND最大龙头依然是三星。2022年Q1智能手机存储芯片市场中,三星占据46%份额,第二是SK海力士24%,第三是美光15%。


根据瑞穗证券对三星预测的调整来看,2022年DRAM出货量下降幅度将会更快,而2023年将出现超预期性增长。对NAND出货量的预期方向没有改变,同样是在2023年会出现小幅回暖,但都不会回到2021年高点。


另外,根据三星的库存情况来看,DRAM的去库存情况会明显好于NAND,并且本轮的存货周转天数要远低于2019年峰值。


并且,通过三星在今年的财务预测也可见,本轮需求下降周期的情况不会如2019年一样严重。2019年公司的收入同比下降了-5.35%,调整后净利润更是大幅下降-51%。而今年只是增长幅度不及去年,但是收入仍有约13.70%的增长。(去年增长约18.07%)


此外,见智研究(公众号:见智研究Pro)也验证了美光、海力士、西部数据等多家龙头厂商的毛利率和收入预测,情况都会好于上一轮下降周期。


美光科技2019-2020年期间毛利率最低为26.85%,2018年最高值为61.01%;根据彭博数据显示,公司2022年Q4毛利率降低至42.51%;2023年该数值为40.05%;海力士和西部数据的情况也较为相近,这里就不进行赘述。(芯片招聘


小结:通过对存储芯片的供需关系分析,见智研究认为,今年存储芯片价格下降已成定局,并且随着新产能的释放,有降幅增大的明显趋势。值得关注的是,本轮下降周期对厂商的影响情况要远远好于上一轮,并不需要极度悲观。在细分领域中,NAND的价格下降速度将快于DRAM,并且DRAM的需求会受服务器的拉动在2023年出现超预期性回暖。


来源:华尔街见闻

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